自CDR基金发售以来，引起了社会大众的热议和关注，话题热度一直升温，频频出现在朋友圈、微博等社交平台。对于CDR基金话题，CDR基金是否值得购买是大部分人讨论关注的重点。那么，CDR基金的优势与风险有哪些？下面带你详细解读。

　　1、什么是CDR基金？

　　DR，全称是DepositoryReceipt ，即“存托凭证”的意思，CDR是“中国存托凭证”。这是什么意思呢？就是中国的金融机构去海外股市买了一些公司的股票，然后在中国的市场发行CDR，你在中国股市买了CDR就相当于间接买了这些在海外上市的公司的股票。

　　2、为什么不直接去海外买对应的公司的股票？

　　所以，我们要关注的第一个问题就是价格问题。如果CDR的价格过高，那么你直接去海外市场买股票、或者投资中国的QDII基金就好了。

　　不过，根据目前的信息，发行价格大概率不会比他们在美股、港股贵，甚至有可能会有一定的折价。如果有折价，相当于你用更便宜的方式参加阿里、腾讯、京东、网易这些新经济龙头的“定增”。考虑到这些公司在国内的行业地位和增长速度，这未必是一个不好的策略。

　　3、假如CDR的价格比对应的股票价格高，就一定没有投资价值了吗？

　　回答这个问题前，我们先看一张表：

　　AH股比价表

数据来源：wind；时间2018.6.11

　　我们看到哪怕是同一家公司在A股和港股上市，往往都是A股的价格要比在港股要高，同时在中美两地上市在公司也大致如此。造成这种现象有诸多原因，其中有一个很重要的原因是，香港和美国股市是全球市场，全世界的公司都去那里发行股票，所以好公司并不稀缺。

　　而A股市场，目前只接纳中国企业，好公司相对较少，所以我们的投资者愿意为优秀的公司付出更高的价格。

　　例如药明康德从美股私有化退市时，市值33亿美元（220亿人民币），而如今登陆A股之后，其市值已经超过1100亿元（最高超过1300亿元）；360私有化退市时市值88亿美元（520亿人民币），而现在是2400亿元（最高接近4500亿元）。

　　4、美国牛市结束会不会拖累到CDR

　　现在还有一种论调是：现在美股已经是历史第二长牛市了，未来随时会进入熊市。其实，关于美国牛市会结束的论调已经持续好几年了，2015年6月中国牛市结束的时候这种论调尤为强烈，但是至今3年过去了美股还是没能如唱空者所愿。

　　现在美股确实是在市盈率的高位区间运行，但要说牛市什么时候结束确实是一件很困难的事情。说美国牛市结束，对这些CDR公司完全没有影响，也是不客观的。

　　但是谁说熊市就没有牛股呢？最终决定股票走势还是得看企业的基本面，那么这次可能会被纳入CDR的阿里、腾讯、百度、京东等企业基本面如何呢？数据显示：

　　过去三年已上市新经济领域科技巨头营业收入平均年增幅45%。

　　2017年，腾讯营业收入2377.6亿元，同比增长56%，净利润724.71亿元，同比增75%。2018财年，阿里营业收入2502.66亿元，同比增长58%，创下IPO以来最高增速，利润同比增长超过44%。

　　5、贸易战会冲击到这些新兴产业巨头吗

　　最近，中美贸易战过程反反复复，对中国投资者情绪造成一定负面影响，而且对中兴通讯这种公司造成巨大冲击。

　　但是，目前预计能纳入CDR名单的企业，无论是阿里、腾讯，还是京东、网易，都是主营业务在国内的企业，贸易战对他们的影响微乎其微。不宜过于联想。

　　6、CDR基金“包赚不赔”吗

　　现在“包赚不赔”这个词已经基本从中国理财市场消失了，即便是货币基金也无法保本保收益。从目前的资料来看，CDR基金的风险水平将高于货币基金、债券基金，但是低于股票型基金。

　　而且，由于CDR基金有最长三年的封闭期，封闭期间虽然可以在交易所挂牌买卖，但由于无法按照净值赎回，将会形成流动性折价。即使“独角兽基金”挂牌上市时已经有浮盈，也有可能因为流动性折价的因素，让二级市场的交易价格将浮盈全部抹去。所以，想着“包赚不赔”的投资者可以打住了。

　　7、CDR基金到底能不能买

　　所谓战略配售基金，其实是一款打新产品，但又不同于以往的打新基金，其是普通公募基金打新获配比例的十倍，带有鲜明的普惠性。而自2005年以来，16只IPO戓战略配售股票上市后半年和一年分别平均涨幅为63%和83%（下表）。所以，从这个角度来看，CDR基金确实是一个不错的产品。

　　但是，这个产品最大的麻烦在于可能长期三年的锁定期。所以，CDR基金并不适合短期投资者，而适合那些做长期投资（如计划三年以上的教育基金、养老基金），愿意做阿里、腾讯长期股东分享企业成长带来的资产增值的投资者。